随着我国经济（jì）迈入高质量发展阶段（duàn），金融体制改革也在不断深化，发展金融产业（yè）成为我国大型产业（yè）集团（tuán）的必经之（zhī）路。不少央企出于自身发展的（de）需要，建立起央企产融结合型金融（róng）控（kòng）股公司（sī），形成“以产业为主（zhǔ）、金融为（wéi）辅”的产融（róng）结合（hé）格局。本文主要介绍了（le）目前央企产业金融控股（gǔ）平台的监管要求及（jí）现状（zhuàng），分（fèn）析产融结（jié）合根本（běn）动因、模（mó）式风险（xiǎn）与防范方法，提出央企产融结合协（xié）同发展建立长效机制的建议。

一（yī）、研（yán）究背景

产（chǎn）融结（jié）合是我国大型产业的必经之路。当前，我国经济已经进入高质量阶段，在此环境下金融产业便成为所（suǒ）有大型（xíng）产业集（jí）团的重（chóng）要发展（zhǎn）方向（xiàng）。大型产业集团拥有资金实力以及成（chéng）熟的产（chǎn）业链，在上下游贸（mào）易业务支撑作用下（xià），金融产（chǎn）业可以为（wéi）产业集团金（jīn）融业务的（de）拓展提（tí）供（gòng）帮助，金融业务（wù）的利润高、资金成本（běn）低，凭借这些优势使（shǐ）产（chǎn）业集团拓展融资（zī）渠道（dào）、降低（dī）融资（zī）成本（běn）、隔离产融（róng）风险（xiǎn）、获得（dé）协同效（xiào）应，成为提升产业（yè）集（jí）团（tuán）整体盈利（lì）水平的利器（qì）。自（zì）党的十八大以（yǐ）来（lái），党（dǎng）中央、国（guó）务（wù）院高（gāo）度重视（shì）金融在经济发展和社会生活中的重要（yào）地位和作用，将金融服务实体经济摆在金融三大任务首位。由此，使得我国近年来（lái）涌现出（chū）一批（pī）产业金融控（kòng）股（gǔ）公司（sī）。

从产融结合发（fā）展（zhǎn）历（lì）程看，监管（guǎn）体系将进一步（bù）深化（huà）。2017年（nián）前（qián），我国（guó）产融结（jié）合发展较为缓慢,且金融控股公（gōng）司监管（guǎn）的重心主要规范（fàn）金融（róng）系的控股公司。国（guó）资委2019年、2020年（nián）发文明确了（le）央企金融（róng）要“内涵式”发展，提出了“严控增量、优化存量（liàng）；以（yǐ）融促产、提高质量；分（fèn）类监（jiān）管（guǎn）、防（fáng）范风（fēng）险”的监管原（yuán）则。2020年（nián）9月人民银行发布《金融控股公司（sī）监督管理（lǐ）试（shì）行（háng）办法》（以下简称“《金（jīn）控办法》”），清晰指（zhǐ）出了产融结合型金融控股公（gōng）司定义与范围（wéi），在严格限（xiàn）制产融（róng）结（jié）合型金融（róng）控（kòng）股（gǔ）公司牌照发放的同时，很大程（chéng）度（dù）上规范了产（chǎn）融结合型金融控股（gǔ）公司的（de）发展。

央企产融结（jié）合也已进入高质（zhì）量（liàng）发（fā）展阶段。目前我国金（jīn）融控股（gǔ）公司主要分（fèn）为两类，一（yī）类是（shì）金融机构为主导（dǎo）的（de）综合（hé）化金（jīn）融控股公司() ,一类是非金融企（qǐ）业投资控股（gǔ）两种（zhǒng）及以（yǐ）上金融机（jī）构所（suǒ）形成的金（jīn）融控股公（gōng）司。而非金融企业控制的金融控股公司（sī）被普遍认为是产融（róng）结合型金（jīn）融控股公司，主要分为（wéi）：国务（wù）院批准、地方政府设立、央企控制、民营（yíng）企（qǐ）业控（kòng）制以及互联网企业控制的金融控股（gǔ）公司。

“十四（sì）五（wǔ）”时期是我国经济结（jié）构调整、转型和升级的关键时期，也（yě）是非常重要（yào）的战略机遇期。因为产融结（jié）合本身有非常明显的优势，对于企业而言也是做强做（zuò）大以及提高国际竞争力的必要（yào）手段（duàn）。为此，产融结合和金融业务回归实体经济这一监管导向不谋而合。

二、产（chǎn）融结合发（fā）展的动因

一是（shì）产融结合是产业（yè）集团（tuán）做强（qiáng）做优（yōu）做大、高层次（cì）发展（zhǎn）必然（rán）需求。通常产业（yè）集团实现大型化转型期间，既（jì）要有（yǒu）流畅的投融资渠道，又（yòu）要关注（zhù）到（dào）资本证券（quàn）化和（hé）分散化，加强风险、收益的均衡性；金融（róng）企业（yè）要有（yǒu）工商企业资本的参与，方可提高企业（yè）自身竞（jìng）争力。所以产融结（jié）合一方面对于社会资源提（tí）高配置有效（xiào）性而言（yán）是一项（xiàng）客观需求，另一方面企业在实现做（zuò）大做强进程（chéng）中也是非常必要的客观需求。

二是产融结合对于产业（yè）集（jí）团而言，是（shì）达到多（duō）元化经营、规（guī）避经营（yíng）风险、提高国际竞争（zhēng）力的必要手段。产（chǎn）业（yè）集团中金（jīn）融资（zī）本（běn）的（de）运（yùn）作，其最（zuì）为根本（běn）的目（mù）标是达（dá）到多（duō）元（yuán）化经营与分散经营风险。利用产（chǎn）业资本、金融资本，将企业中的产（chǎn）融（róng）资源加以整合，凭借产融协同效应提高资本运营效（xiào）率，达到规（guī）模经济的目的（de），由此可全（quán）面提高央企国际竞争力。

三（sān）是（shì）产融结合为集团（tuán）拓展（zhǎn）投资（zī）渠道（dào）、实现投（tóu）资兴业（yè）、提高综合盈（yíng）利能（néng）力提供支持。金融资（zī）本与（yǔ）产业（yè）资本相比，前者的收（shōu）益比较（jiào）高，利于投资、金融业（yè）转型，有利于解决产（chǎn）业资本收益方面存在的问题，发（fā）现新利润增长点，拓展投资渠道（dào），提高盈利（lì）水平。

四是产融结合拓（tuò）宽（kuān）集团融资（zī）渠道，满足以（yǐ）融助（zhù）产根（gēn）本需求。产业集团利用所有金融机（jī）构（gòu）具有的优势，将金融板块（kuài）业（yè）务（wù）合力整（zhěng）合，发（fā）挥协同效应，使集团融资渠道得以（yǐ）拓（tuò）展，不仅可以节省融资成（chéng）本与融资费（fèi）用，还可以真正实（shí）现（xiàn）以融助产。

三（sān）、产融结（jié）合模式

产融（róng）结合模式（shì）主要有两种：一是（shì）产（chǎn）业资本向金融资本方向（xiàng）的延伸（shēn），一般由工商类企业在金融企业（yè）中（zhōng）参股，对金（jīn）融企业（yè）进行控制（zhì）可以得到成本较低的资金；二是金融企业投（tóu）资实（shí）业，金融企业利用股（gǔ）权投资便可作为（wéi）工商类企业中的大股东，发挥产业实体优势为金融资本安全提供（gòng）保（bǎo）障，进一步达到金融（róng）资本增值。但是我国一般不允许出（chū）现（xiàn）金融（róng）企业参股实业（yè）的（de）现象，因（yīn）此国有企（qǐ）业产（chǎn）融（róng）结合更多是创建财务公（gōng）司、参股金融机构的形式，创建（jiàn）集团内部的金融控股平台。

产业金融（róng）控股（gǔ）公司模式在实（shí）现产融结合发展中为最佳治理模式。产业集团利用金融控（kòng）股公司开展产融（róng）结合，依靠产（chǎn）业（yè）集团上下游（yóu）产业链的资源优势及自身庞大的资金流优势，将产业（yè）集团外部利益内部化，在中国“分（fèn）业经（jīng）营（yíng）、分业管（guǎn）理”的（de）格局下，利用“集团控（kòng）股，联合经营，法人分（fèn）业（yè），控制风险”，能（néng）够有（yǒu）效隔离来自不同业（yè）务种类的风（fēng）险，但也使（shǐ）得产业金融控股公司（sī）内部的组（zǔ）织结构、内部控制、关联交（jiāo）易等更加复杂（zá），在经营环（huán）节（jiē）存在诸多风（fēng）险。产业（yè）金融控股公（gōng）司模式（shì）是我国央（yāng）企（qǐ）普遍运（yùn）用的产融结合模式。

四、产融结合风险及其防范

产融结合发展（zhǎn）模式的执行潜（qián）在诸多（duō）风险，如（rú）资本安（ān）全、高（gāo）财务杠杆、内部控（kòng）制（zhì）等风险。根据国内外关于产融结（jié）合的实践（jiàn），发现产（chǎn）业资本、金融资本必须要在发展中保证协调性，而且金融资本发展需（xū）要重点考虑到（dào）集团产业资本实际承受（shòu）力（lì），产融结合在产业集团（tuán）承（chéng）受（shòu）能力范（fàn）围内，当实现了产业资本、金融资（zī）本协同发展，方可真正达到（dào）产业资本、金融资本之间（jiān）的优势互补，从而抑制产业周期、金融资本周期相关风险，最大（dà）限度地保证集团整体效益（yì）。鉴（jiàn）于此，企业推动产融结合发展期间，务必要考（kǎo）虑可能出现的风（fēng）险，客观分（fèn）析发展（zhǎn）阶段（duàn）特征，选择出最适合企业（yè）需求与实际（jì）情况的产融结（jié）合（hé）发展模式。

五、央企（qǐ）构建产融结合长效（xiào）机制的建议

为（wéi）了促进央企产融结合工作的快速落地，特别是在产（chǎn）业金融控股平台层面（miàn）建立对产业集团公司、对下（xià）属（shǔ）金融（róng）机构的产融结合机（jī）制，本文提（tí）出以（yǐ）下建议。

（一）构建管理协同长效机制

一（yī）是健全产融结合（hé）责任机制（zhì）。思想是行（háng）动的先导，强化产融结（jié）合工作责任意（yì）识是关键。应进一步（bù）提高政治站（zhàn）位，从（cóng）国资委监管要（yào）求（qiú）、产（chǎn）业集团发展战略全局的（de）高度深刻认识和理解产融结合（hé）是中央企业发展金融的（de）立（lì）身（shēn）之（zhī）本；进一（yī）步加强产融结合工（gōng）作的领导和组织，明确（què）责任分工、逐（zhú）级（jí）分（fèn）解（jiě）任务，与（yǔ）日（rì）常经营管（guǎn）理有机（jī）结合，着力构（gòu）建“主要领导主抓、专业（yè）团队运作（zuò）、定制业务对（duì）接（jiē）、专项考核保障”的金融（róng）服务体系，确保各项工作有序（xù）开（kāi）展。

二是完善（shàn）产融结合（hé）战略协同机制。央企（qǐ）集团在价值创（chuàng）造目标引导（dǎo）下，按照环境变化（huà）更新模式框架（jià）和内（nèi）容，挑选最佳产融（róng）结（jié）合（hé）发展模式。建议将（jiāng）重点（diǎn）放在企业战略发（fā）展进程中的金融业定位、金（jīn）融业务和主业部分资源的（de）合理配置，促（cù）使（shǐ）金融业务向集团主业发展方向不断拓展，保证集团发展与（yǔ）建设（shè）能够有充足（zú）的资金，并达到利润最大化（huà）。此外，加强专业化队伍建设，做好（hǎo）管理、产品创新（xīn），逐渐形成（chéng）具有企业特色且核心竞争力强的品牌形象，在市（shì）场（chǎng）中不断加（jiā）大影响力，在产业内（nèi）价（jià）值得到进一（yī）步提升。央企（qǐ）集团还需要（yào）优（yōu）化（huà）顶层设计，利（lì）用长期战略合（hé）理安排，避免各个子（zǐ）公（gōng）司之间发生追逐短期利益的现象，协同产（chǎn）业及（jí）金融两种不同类型的资本（běn）在同一（yī）目（mù）标下共同发展。

三是完善产业（yè）金融（róng）控股平台管控模式。按照“总部抓总、平台（tái）做实、机构强基”的管控架构，进一步（bù）优（yōu）化管控，强化、做实金融管控平台，在产业金融（róng）集团层（céng）面建（jiàn）立强有力的金融管控文化和氛围（wéi）。持续优化与各（gè）机构之间的管（guǎn）控界面（miàn）。紧紧围绕集团金（jīn）融产（chǎn）业定位和战略，进一步强（qiáng）化（huà）金融平（píng）台管控功能（néng），着重在战略管控、平台拓展、风险管控、激发平（píng）台和机构活力动力（lì）方（fāng）面下功（gōng）夫，将体系建（jiàn）设优势逐步转化为发展和竞争优（yōu）势，推动资（zī）本控股（gǔ）战略实施，进一步推动金融改革走（zǒu）深走实。按照国资委关于央（yāng）企金融发展（zhǎn）要求（qiú），进（jìn）一步深化金融改（gǎi）革，完善顶层设计，为（wéi）产业集团健全多层次、多元化、功能（néng）齐备的产业金融（róng）体系，搭建（jiàn）更加有力、有效的金融安全体系提供（gòng）支撑。

四是（shì）建立产融结合（hé）风险防范体系。由产业集团开始，到金融子公（gōng）司之间需要有层（céng）次性风险防控体系（xì），在企（qǐ）业中（zhōng）建（jiàn）立风险（xiǎn）管理文化，充分认识产融结合（hé）风险防控工作的重（chóng）要意义，切实构建产融结合风险防（fáng）范的长效机制。集团主（zhǔ）业要严（yán）格执行（háng）集团（tuán）各项制度规定，通（tōng）过完善决策程（chéng）序、健全内控（kòng）制（zhì）度、规范关联交易、定期评估风险等手段，及（jí）时防范和化解潜在（zài）风险。各（gè）金融机构要严格（gé）遵守国家（jiā）有关（guān）法律法规和金（jīn）融监管要求，健全合规管理（lǐ）体系，明（míng）确责任（rèn）部门和人员。防（fáng）止金融与产业风（fēng）险的双重叠（dié）加，严控（kòng）产融结合业务风险。

五是增强金融产（chǎn）业（yè）资本（běn）实力。通过对金融子（zǐ）公司增资、积极寻（xún）找引入（rù）战略投资者等方式增强金融产业的（de）资本实力，提升金融（róng）板块整体市（shì）场竞（jìng）争力。

（二）构建资源协同长效机制（zhì）

一是（shì）完善人才管理制度。由于金（jīn）融业属于人力资本（běn）、资金资本高度密集的行业，因此需要（yào）积（jī）极培养和吸纳复合型人才（cái）的（de）支持来保证产融（róng）结（jié）合的进度和效（xiào）率。一（yī）方面，需要对国（guó）资监管政策（cè）、产业深入研究的（de）产业人才，摸清家底，了解主业需求（qiú）和痛点；另一方面，需要了（le）解金融监管导（dǎo）向，具（jù）备相（xiàng）关金融专业（yè）的金融人才，进一步加强服务和（hé）产品创新（xīn）。产业集团实现产融一体化期间，必须产融（róng）一体化为前（qián）提（tí）培养高端（duān）人才，同时掌握产业和金融的知识，为（wéi）管（guǎn）理决策提出建议（yì）。另外，集团中还需（xū）要有金融业务操作熟（shú）练的（de）技（jì）能型人才，在金融（róng）市场要求下执行激（jī）励约（yuē）束机（jī）制，为今后金融日常业务的常态化（huà）开展奠（diàn）定基础。

二是（shì）明确资源配置方向。产业（yè）集团内各单（dān）位（wèi）要由侧重局部经济效（xiào）益向更加注重集（jí）团综合效（xiào）益（yì）转变，服从服（fú）务于集团整体战略。从集团（tuán）整（zhěng）体利益最大（dà）化（huà）角度出发（fā），同（tóng）等条件下优先选择与内（nèi）部金融机构合作，把握结合度，助力产业集（jí）团提质增效。产业金融控股公司层面应统筹做好（hǎo）集团公司对（duì）于（yú）各机构资源投（tóu）入的（de）优（yōu）化（huà）配（pèi）置和各机构发展层面的业态整合，围绕（rào）集团公司上下游产（chǎn）业链整合各机构客（kè）户资源、销售渠道、研发力量，面向内外（wài）部客户提供多层次、综合化（huà）、一（yī）站式的“综合金融服（fú）务（wù）”，积极打造和（hé）培育具有能（néng）源特色的金融品牌，形成统一的金融形象和品牌特色，提（tí）升金（jīn）融市场地位，实现产融协同效应和规模经济（jì）。

三是（shì）建立协调（diào）机制。通过组织研讨（tǎo）会、推进会、交流会等（děng）形式，全面总结和通报产融结合推进情（qíng）况，协调解决工作推进中的各类问题。金融机构应树立市场意识和营销理念，增强服务（wù）主动性，指定专人加（jiā）强与集团（tuán）相关管理部门的沟（gōu）通联络，及时取得政（zhèng）策导向（xiàng）和项目信息，掌握中长期规（guī）划、投融资计划、资本运作和经营发展重点任务，使（shǐ）产融结合始终紧扣中心，服务（wù）大局（jú）。同时，积极主（zhǔ）动做好系统内企（qǐ）业（yè）营销工作。产融（róng）结合（hé）不能（néng）简单依靠行政（zhèng）推（tuī）广、坐（zuò）等项目上门，应积极与市场化金融（róng）机构展开竞争，迅速转（zhuǎn）变思维，以营销外部市场的（de）力度来（lái）经（jīng）营系统内（nèi）市场，对项目要（yào）一抓到底，对客户（hù）要（yào）关怀备至，采取多种形式，深挖服务需求，维系客（kè）户（hù）关系，做深、做（zuò）精、做细内部市场。

四是调整监督考（kǎo）核。完善考核体系，将产融结合（hé）开（kāi）展情况同步纳（nà）入产业（yè）集团主（zhǔ）业和金融（róng）产（chǎn）业的考核（hé）内容。鼓励（lì）市场化开展（zhǎn）产融结（jié）合业（yè）务，引导集团（tuán）主业主（zhǔ）动运用（yòng）金融手段提高发（fā）展质（zhì）量，对系统内产融结合成效显著（zhe）、取得（dé）突破（pò）等情形，在（zài）考核利润（rùn）认定上对产业集团主（zhǔ）业（yè）和金融机（jī）构予以正（zhèng）向调整（zhěng）。

六、结语

综上（shàng）所述，新形势下（xià）以融助产（chǎn）是（shì）央企产业实现（xiàn）长（zhǎng）效发展的重要目标与前提，其间参（cān）考成（chéng）功经验，需要结（jié）合企（qǐ）业实际情况建（jiàn）设（shè）产融结合（hé）长效机制，一方面（miàn）真正发挥出产融结合的优势，消（xiāo）除央（yāng）企产业在以融助产（chǎn）实践中的（de）潜在风险；另一方面（miàn）则（zé）需要建立“以产业为（wéi）主、金融（róng）为辅”的产融（róng）结合格局，探索管理（lǐ）协同和资源协同（tóng）的长效机制，为产融结（jié）合目标的实现（xiàn）提供动力（lì），从而提高央（yāng）企产业盈利水平。