沃（wò）伦·巴（bā）菲特（Warren E. Buffett）--投资圣人（rén）

       沃（wò）伦（lún）·巴菲特是美（měi）国最大和最成功的集（jí）团企（qǐ）业的（de）塑（sù）造者，一个（gè）全球（qiú）公认为现代“久经磨练”的经理（lǐ）人和领导人。一个比杰克·韦尔奇更会管理的人，一个（gè）宣（xuān）称在死后（hòu）50年仍（réng）能（néng）管理和影响公（gōng）司的人。是有史（shǐ）以来最（zuì）伟大（dà）的投资家，他依靠股票、外汇（huì）市场（chǎng）的投资，成为世界上（shàng）数（shù）一数二的（de）富翁。他倡（chàng）导的（de）价（jià）值投资（zī）理论风靡世界。

       每年（nián）发布《巴菲特致股（gǔ）东的信（xìn）》

商业（yè）投资模式

      巴菲特的投资模（mó）式（shì）堪称成功利用（yòng）保（bǎo）险公司（sī）现金流的成功典（diǎn）范。其（qí）模式为：产（chǎn）业+保（bǎo）险+投资，也称（chēng）之为“伯克希尔”模（mó）式。

      价值投（tóu）资并不复杂，巴菲特曾将其归结为三点（diǎn）：把股票看成许多微型的商业单（dān）元（yuán）；把（bǎ）市场波（bō）动看作你（nǐ）的朋友（yǒu）而非敌（dí）人（利润有时候来自对朋友（yǒu）的（de）愚忠）；购买（mǎi）股票（piào）的价格（gé）应低于你所能承受的价位。

原则（zé）

第一法则：竞争优势原则。好公司才有好股票：那些业务清晰易懂，业绩持续优秀并且由一批能力非凡的、能够为股（gǔ）东利益着想的管理层经营的大公司就是好（hǎo）公司。

第二法则：现金流（liú）量原则。巴菲特主要（yào）采用股东权（quán）益（yì）报酬（chóu）率（lǜ）、帐面（miàn）价值增长率来分（fèn）析（xī）未来可持续盈（yíng）利能（néng）力（lì）的。

第三法（fǎ）则（zé）：“市场先生”原则（zé）。市场中的价值（zhí）规律：短期经常无效但长期趋于有效。

第四法则：安全边际原则

第五法则（zé）：集中投资原则

第六法（fǎ）则（zé）：长期持有原则

巴菲特选股原（yuán）则

投资模式指标（biāo）	指（zhǐ）标判断标准	指（zhǐ）标采取年限（xiàn）
净资产收（shōu）益率	大于（yú）20%	连（lián）续10年
销售净利（lì）率	大于5%	连续10年
销售毛利率（lǜ）	大于60%	连续10年

 

彼得·林奇（Peter Lynch）-- 投资（zī）界的超级巨星（xīng）

       彼得·林奇是当今美（měi）国乃至全球（qiú）最高薪的受聘投资（zī）组合经理人，是麦（mài）哲伦100万共同基金的创始（shǐ）人，是杰出的职业股票投资人（rén）、华（huá）尔街股票市场的聚（jù）财（cái）巨（jù）头。

       彼得（dé）·林奇在其数十（shí）年的职业股（gǔ）票投资生（shēng）涯中，特（tè）别是他于1977年接管并扩展麦哲伦基金 (Magellan Fund)以来，股票生意做得（dé）极为出色，不仅使表哲伦成为有史以来最庞大（dà）的共同（tóng）基金，使其痪产由2000万美元，增长到84亿美（měi）元，而且使公司的投资配额表（biǎo）上原来仅（jǐn）有（yǒu）的（de）40种（zhǒng）股票，增长到1400种（zhǒng）。林奇也因此而收获甚丰。惊人的成就，使用权林奇（qí）蜚专用（yòng）金融界。美国最有名的《时代》周刊称他第（dì）一理财家，《幸（xìng）福》杂志则称誉（yù）是股（gǔ）票领域一位超级投资巨（jù）星。并在1988年被晨星公司(Morningstars Co.)选为年度最佳（jiā）基金经理人，且（qiě）获得全美13所大（dà）学颁赠荣誉博（bó）士学（xué）位。

彼（bǐ）得（dé）·林奇和约翰·罗斯柴（chái）(John Rothchild)合著三本畅销书：《One Up on Wallstreet》 ，《Beating the Street》及《Learn to Earn》。

彼（bǐ）得林奇的选（xuǎn）股原则：

01、公司（sī）经营的必（bì）须是理想的简单业（yè）务。

02、公司的业务属于“乏味型（xíng）”。

03、公司（sī）的业务属于“让人（rén）厌烦型”。

04、通过抽资（zī）摆脱做法独立（lì）出（chū）来。

05、机构投资（zī）者不会购买（mǎi）它的股票，分析（xī）家（jiā）也不会关注其股票的走势。

06、关（guān）于公司的谣言很多，与（yǔ）有毒垃圾或黑（hēi）手（shǒu）党有（yǒu）关。

07、经营（yíng）的业务让人感到郁（yù）闷。

08、处于一个增长为零的行（háng）业中。

09、它（tā）有（yǒu）一个壁垒。

10、人们要不断购买它的产品。

11、它是高技术产品（pǐn）的用户。

12、公（gōng）司的职员购买（mǎi）它。

13、它在回购自己（jǐ）的股票。

       从具有上述（shù）特点的公司（sī）中选出最好的（de）公司就是（shì）彼得林奇的选股原则。彼得林奇的选（xuǎn）股原则是在该国特定的经济背景下（xià）总结出来的，我们（men）应把握其原理，不能照搬。

彼得林奇选（xuǎn）股原则

投（tóu）资模式指标	指标判断（duàn）标（biāo）准	指标采用（yòng）年限
经营性现（xiàn）金（jīn）流	大（dà）于（yú）0	连续5年
EPS同（tóng）比增长率	大于0%	连（lián）续5年（nián）
资产负债率	小于25%	连续5年

 

本杰明·格（gé）雷厄姆（mǔ）（Benjamin Graham）-- 价值（zhí）投资（zī）之父

       本杰明·格雷（léi）厄姆作为（wéi）一代（dài）宗师，他的金融（róng）分（fèn）析学说（shuō）和思想（xiǎng）在（zài）投资领域产生了极（jí）为巨大的震动，影（yǐng）响（xiǎng）了几乎三（sān）代重（chóng）要的投资者，如（rú）今（jīn）活（huó）跃在华尔街的数十位上亿的投资管理（lǐ）人都自称（chēng）为格雷厄姆的信徒，他享有“华尔街教父（fù）”的美誉。

他（tā）不仅是巴菲特的研究生导师，还为证券投资界留下了不朽著（zhe）作《证（zhèng）券分析（xī）》和《聪（cōng）明的投资（zī）者》。

投资之“道”

      《证券分析》将投资被定义为（wéi）：根据深入（rù）的分析，在保护本金安全的同时（shí）获取令人满（mǎn）意的（de）回报率。不满（mǎn）足（zú）这些（xiē）条件的就是投机（jī）。根据这一（yī）定（dìng）义，投（tóu）资与投机的关键区（qū）别就在于本（běn）金是否安全，而（ér）本金安全则通过（guò）安全边（biān）际来保障，即价格与（yǔ）内在价值的差额。

投资者面临的（de）三大风险是：1.数据的失（shī）真；2.未来的不确定（dìng）性；3.市场的非理性。

投资（zī）的概（gài）念（niàn）为我们（men）锁定利润的来源，而投资的风险则帮我们定位（wèi）损（sǔn）失的场景，只有同时明确（què）了盈亏产生的逻辑，一个交易体（tǐ）系才能称得上（shàng）是完整的。这就是“道”的层面。

投资之“术”

    《证券分（fèn）析》从“术”的（de）层面分（fèn）别（bié）讲解三类证券的分（fèn）析方（fāng）法。

（1）对损益表的分析

（2）对资产负（fù）债表的分析（xī）

（3）对内在价值的（de）评估（gū）

《证券（quàn）分析》对内（nèi）在价值的评估方法比较简单，市盈率PE和市净率PB构成了估值的全部（bù）。目前市盈率法对于企业的横（héng）向比较仍具备较大价（jià）值（zhí），但更（gèng）适用（yòng）于成熟（shú）行业的稳定企（qǐ）业（yè）。内在（zài）价值与市场价格之间的差异是安全边际，格（gé）雷厄姆的价值投资思想（xiǎng）基（jī）石就是安全边际（jì），安全（quán）边际是（shì）价值投资的核（hé）心，是（shì）价（jià）值投资（zī）同时实（shí）现低风险、高收益两大目标的关键所在。

本（běn）杰明格雷厄姆选（xuǎn）股原则

投资模式（shì）指标	指标判断标准	指标采取年限（xiàn）
流（liú）动（dòng）比率（lǜ）	大于（yú）2%	1年
有形资（zī）产和股价	股价（jià）小于每股有形资产2/3	1年
EPS同比增长（zhǎng）率（lǜ）	大于（yú）7%	连续10年
股（gǔ）息（xī）率（lǜ）	大于（yú）4%	1年