引（yǐn） 言

       当前我国资本市（shì）场仍处于（yú）发（fā）展不完善（shàn）状态（tài），在（zài）这一背景下，存（cún）在（zài）部分国有企业，为实现进一步（bù）发展，通常采用负债经营模式，企业负债率相对（duì）较高。一旦企业内部负（fù）债率较高（gāo），不（bú）仅（jǐn）会引发偿债风险，同时也会制约国有企（qǐ）业可持续发展。国有企（qǐ）业只有（yǒu）采用债务风（fēng）险防范与化解措施，才能够规避（bì）债务风险问题，提高国有企业（yè）经济效益以及市场竞争力。针对债务风（fēng）险发生原（yuán）因，国有企业应（yīng）当提升债务风险防控意（yì）识，营造良好内部（bù）控制环境，提高债（zhài）务风险防（fáng）范能力（lì），实现国有企业进一（yī）步发展。

1 国有企业（yè）债务风险类型以及（jí）防范化解债（zhài）务（wù）风（fēng）险（xiǎn）的重要性

1.1 国（guó）有企业（yè）债务风（fēng）险（xiǎn）类型

1.1.1 显性债务风险

       在国有企业中，显（xiǎn）性（xìng）债务风（fēng）险是债务风险（xiǎn）的重（chóng）要组（zǔ）成部（bù）分（fèn）。主要指（zhǐ）的是国（guó）有企业（yè）在运营中，通过资本市场，采用（yòng）公（gōng）开或者不（bú）公开的方式，发行债券等相关（guān）债务融资工（gōng）具（jù）进行融资，或者向（xiàng）金融机构贷等方（fāng）式获取资金，从而产（chǎn）生负债。国有企业在发（fā）展（zhǎn）过程中，内部存（cún）在一定资金（jīn）缺口问（wèn）题，贷款难以按时偿还（hái），不仅需要承担一（yī）定（dìng）债务违约风险（xiǎn），同时也会引发信用风险。显性债务风险（xiǎn）制约了国有企业进一步发（fā）展。

1.1.2 隐性债务风险

       隐性债（zhài）务主要指的是国（guó）有企业产（chǎn）生的对外（wài）融资以及向（xiàng）外担保等债（zhài）务，但由于成（chéng）本（běn）核算与实际（jì）情况不相（xiàng）符，各项数（shù）据不具备科（kē）学性与和准（zhǔn）确（què）性（xìng），从而导（dǎo）致潜亏挂账（zhàng），引发虚盈（yíng）实亏问题，实际存在（zài）的债务风险（xiǎn）远（yuǎn）远（yuǎn）高于账目情况引发（fā）的债（zhài）务（wù）违约（yuē）风险（xiǎn）。

1.1.3 流动（dòng）性风（fēng）险

       在（zài）国有企业中（zhōng），流动性风险是债务风险的（de）重要内（nèi）容。这一风险主要（yào）指的是国有企业收入（rù）减少及债务增（zēng）加（jiā），从而导致内部资金（jīn）严重紧缺，资金流（liú）动性降低，并对国有企（qǐ）业各项经济活动与盈利（lì）能力（lì）产生不良影响，在这一过程（chéng）中引发的风险问（wèn）题。现阶段，国有企业（yè）所面临的流动（dòng）性风险主要（yào）来（lái）源于三方（fāng）面内容。首先是（shì）由于国有企业在开（kāi）展筹（chóu）资活（huó）动中，筹资形式单一且（qiě）落（luò）后，导（dǎo）致企业负债成本与借贷成本增加（jiā），滋生流动性风险。其次是由于国有（yǒu）企业在日常运营中，为不（bú）断提升内部（bù）核心（xīn）竞争力，往（wǎng）往会采用较（jiào）长还（hái）款期（qī）的（de）赊销方式，产生坏账问题（tí），资（zī）金无法及（jí）时（shí）收回，从而引发流动性风险。最后国有（yǒu）企（qǐ）业（yè）在开（kāi）展投（tóu）资活（huó）动中（zhōng），对项目（mù）可行性（xìng）分（fèn）析不到位（wèi），导致投（tóu）资失败或者投资效益（yì）低（dī）下，资金（jīn）利用效率不足（zú），收入（rù）与债务之间（jiān）严重失衡，加剧流动（dòng）性风险问题。

1.2 国（guó）有企业防范化解债（zhài）务（wù）风险（xiǎn）的重要性（xìng）

1.2.1 有利于（yú）扩大国有企业资本规模（mó）

       国（guó）有（yǒu）企业在运营中，积极开展债务风险方（fāng）法（fǎ）与化解工作，有利于拓展企业资本（běn）规模。依据我国现行经（jīng）济（jì）政策，当国有企业债务资本量（liàng）在逐渐增加（jiā），则能够从（cóng）中获取（qǔ）债务减压，例如债务利益能够用于企业所（suǒ）得税税前抵扣（kòu）。利（lì）息抵税额主要包含债务额、债务利率以及所得税税率三方（fāng）面之间的乘积。由（yóu）此能（néng）够看出，当国有企业在面临较重债务时（shí），则（zé）能够发（fā）挥出利息（xī）减税效果。发挥债（zhài）务额（é）度（dù）优势，能（néng）够全面控制国（guó）有企（qǐ）业成本。当国有企业持（chí）有大量资本（běn）后（hòu），对自（zì）身发展（zhǎn）与运营具有推动（dòng）作（zuò）用。

1.2.2 有利于促进国有企业发展与转型

       从国（guó）有企业（yè）发展角度（dù）阐述（shù），在运（yùn）营过程中（zhōng），形成合理的债务供求关系，是国有企（qǐ）业高（gāo）效发（fā）展（zhǎn）的关键。国有企业在（zài）发展中，若缺乏（fá）债务资本支持，必（bì）然无法（fǎ）推（tuī）动（dòng）推动内（nèi）部资本合理流动，企业产业结构升级受限，陷入发展困境，易被外界经（jīng）济环境所影（yǐng）响。国有企业通过增加债（zhài）务杠杆（gǎn）的方式，提（tí）高融资（zī）效率，不（bú）仅能够（gòu）明确自身发展地位，还能够通过正向（xiàng）反馈调节，带动企业（yè）转（zhuǎn）型发展。但需（xū）要明（míng）确的（de）是，若大量资本累积，则会引发债务风险问题。通过防范化（huà）解债务风险，优化配置（zhì）国有企业（yè）内部资（zī）产，使得（dé）达到最佳状态，有利于调整国有企业内部（bù）结构。由此能（néng）够（gòu）看出，国有企业债务风险防范化解能力，能够充（chōng）分（fèn）反映出企业核心战略驱动能（néng）力，带动国有企（qǐ）业进一步发（fā）展（zhǎn）。

2 国有企业债（zhài）务风险产生原因（yīn）

2.1 债（zhài）务风险防范能力低下

       国有企业在运营中，其（qí）主要资（zī）金来源（yuán）为财政（zhèng）拨款，相较于普通企业，国（guó）有企业资金运作水平低下，各项（xiàng）支出不规范，存（cún）在随（suí）意性问题，债务风（fēng）险水平低下。在国有企（qǐ）业内部，存在部分资（zī）金支（zhī）出，并未依据（jù）财务管（guǎn）理（lǐ）部门的要（yào）求，主要是（shì）由企（qǐ）业领导个人主观意识所决（jué）定的。国（guó）有企业中，资金使用缺乏规划，未结合实际（jì）情况，制定完善的资（zī）金支出计划，甚至存在资金亏损等多种（zhǒng）问题，针（zhēn）对（duì）这（zhè）一现象，并未（wèi）及时开（kāi）展监督与管理（lǐ）工作，滋生债（zhài）务风险，不利于（yú）债务风险防控（kòng）水（shuǐ）平（píng）提升，制约（yuē）国（guó）有企业发展。

2.2 债（zhài）务风险防控制度落实不（bú）到位

       在国有企业内部（bù），存在（zài）一定（dìng）资金问题，引发（fā）债务风险，制约（yuē）国有企（qǐ）业进一步发展。国有企业在开展资金管理工作时，对债务风险（xiǎn）缺乏重视（shì），虽然制定了债务风（fēng）险管理制度，但由于制（zhì）度落（luò）实不（bú）到位，未与企（qǐ）业（yè）实际情况相（xiàng）关（guān）联，仅（jǐn）采用事后控制方式，忽视事前预警，未制（zhì）定债务风险防范措（cuò）施，从而引发诸多资金（jīn）风（fēng）险问题，制约企业发展。对国有企业（yè）资金风险问题（tí）产（chǎn）生原因进行分（fèn）析，能够发现债务风险制度（dù）落实不到位，财务（wù）管理（lǐ）质量（liàng）低下，均会影（yǐng）响资金风险防范（fàn）工作（zuò），引发多种风险问题。

2.3 债务（wù）风险管理人员（yuán）综（zōng）合（hé）素质低下

       国有企业债务风险管理（lǐ）工作涉及（jí）内容较多（duō），是一项具（jù）有系统性以及复杂（zá）性工作，对风险管（guǎn）理人员提（tí）出了更高要求（qiú），不仅需要具备良好的风险（xiǎn）管理知识以及（jí）能力，同时（shí）还需要具备一定法（fǎ）律知识（shí）以及管理能力。债务风险管理工作环节较多，债务管理人（rén）员应当积极配（pèi）合，充分运用多样（yàng）性知（zhī）识（shí）与技（jì）能，确保债务风险管理工作有序推进（jìn）。但在实际工作中，债（zhài）务风险管理人员（yuán）综（zōng）合素质低下，知（zhī）识掌握（wò）不完善（shàn），甚至（zhì）存在部分债务风险管（guǎn）理（lǐ）人（rén）员，仍旧采用传统风险（xiǎn）管理方（fāng）式，债务风险管理效率低下，加剧企业发（fā）展（zhǎn）风险。此（cǐ）外国有企业对债务风险管（guǎn）理人员培养不重视（shì），未提供（gòng）统且（qiě）专业的培训（xùn），债务（wù）风险（xiǎn）管理人（rén）员缺乏专业（yè）知识，无法满足债务风（fēng）险管理（lǐ）岗位需求。

2.4 未构建债（zhài）务风险防（fáng）控方案

       国有企业（yè）为有效防范（fàn）化解债务风险，应结合企业实际情况（kuàng），构建出完善（shàn）的（de）债（zhài）务风险防控（kòng）方案。但在（zài）实际情况中，由于我（wǒ）国传统经济发（fā）生变革，国有企（qǐ）业在（zài）运营（yíng）中，并未实（shí）现成本全面管理目标。且受（shòu）传统思想观念以及管理方式的影响，对事后审计十分（fèn）重视（shì），因而忽视了成本核算过程（chéng）管（guǎn）理，并未构（gòu）建完善的债务风（fēng）险防控方（fāng）案，导致财务风险得不到管控，势必影响国有（yǒu）企业（yè）正常运营与发（fā）展。

2.5 重大资产损失引发（fā）的（de）债务（wù）风险

       在国有企业中（zhōng），由于重大资产（chǎn）损失，将（jiāng）会引发债务风险问题，制约（yuē）国有企业进一步发展。重大资产损（sǔn）失包含了投资损（sǔn）失产生的债务（wù）风险，同时（shí）也涵盖了（le）无效资产（chǎn）引发的（de）债务风险（xiǎn）问题。造成债务风险产生原因主要可（kě）从两方面概述。首先（xiān）是由于国有企业在（zài）运营中，战略目标制定缺乏科学（xué）性，将发展（zhǎn）重点放在企业规（guī）模拓展（zhǎn）方面（miàn），并未结合自身实（shí）际发展情况，一味进行（háng）盲（máng）目扩（kuò）张（zhāng），增加投资力度，导致投资损（sǔn）失。其次国有企业在（zài）开展破产清（qīng）算（suàn）工作（zuò）时，由于（yú）清算难度较（jiào）大，将会产（chǎn）生大量低效资产（chǎn）与无效资产。国有企（qǐ）业（yè）是（shì）行业发展的（de）领（lǐng）军者，并（bìng）与地方政（zhèng）府业（yè）绩考核之间有（yǒu）着密切关（guān）联（lián），因而很难（nán）从市场（chǎng）中（zhōng）完全退出。存在部分国有企业，自（zì）身发展落后，缺（quē）乏（fá）发展实力，但受多重（chóng）因素影响（xiǎng），政府（fǔ）及母公司会加强扶植，产生了大量“僵尸企（qǐ）业”，也（yě）会形成大量低效（xiào）资产（chǎn）与无效资（zī）产。

3 防范化（huà）解国有企业债务（wù）风险路径（jìng）

3.1 提（tí）升债务风险防控（kòng）意识

       当前我（wǒ）国对国（guó）有企业发（fā）展与改革十分重视，国有企业是国（guó）民经（jīng）济（jì）的（de）重要组成部分，在新形势下（xià），国有企业（yè）应当积极推动（dòng）升级转型，制定（dìng）完善的战略目标，发挥（huī）经（jīng）济（jì）效益与社（shè）会（huì）效益。从国有企业管理者角度出发，应当摒弃传统且落后的（de）思想以及管理方式，重视成本核算（suàn）工（gōng）作，明确债务（wù）风险防控（kòng）工作对国有企（qǐ）业发展的重要性，增加关注度以及重视（shì）程度（dù）。当管理者转变思想（xiǎng）观念，树立良好（hǎo）的债务防控意识后，能够发（fā）挥其（qí）领导与示范作用，引（yǐn）导内部（bù）员工转变观（guān）念，重视债务风险防范，并积极（jí）参与其中。在此基础（chǔ）上，国有（yǒu）企业应配备完善（shàn）的债（zhài）务风险防控程（chéng）度，调动员工（gōng）积极（jí）性，在企业内部（bù）形成（chéng）良好的责任意识以及（jí）债务风险防（fáng）范氛围，引（yǐn）导员（yuán）工在日常工（gōng）作中均能够形成成本核算意识，提高成本管（guǎn）理（lǐ）水平，进一步防范化解债务风险。

3.2 营（yíng）造良（liáng）好的内部控制环境

       国有企业（yè）在（zài）发展中，为提高债务风险防范与化解（jiě）能力，应当在企业内部营造（zào）出良好的内（nèi）部控制环（huán）境。首先国有企业应（yīng）当结合（hé）实际情况（kuàng），构建出完善的内（nèi）部控制体系，明确不同岗（gǎng）位职责（zé），使员工均能（néng）够切实（shí）履行职责（zé），营造出良好的内部控制氛围，提（tí）升企业经济（jì）效益。在（zài）这（zhè）一过程中，国有企（qǐ）业（yè）需要制定安全措施，确保内部国有资产的安全性。其次国有企业应当（dāng）完善控制体系，内（nèi）部控制体系是内部控制中的重要环节，推（tuī）动内部（bù）控制工作有（yǒu）序开展。内部控制工作开展（zhǎn），能够优化（huà）内部财务环境，国有企业（yè）通过营造良好内部控制氛围，提升内部控制效率以及（jí）执行力（lì），带动国有企（qǐ）业发展。最后应当提高内部（bù）员工的凝聚力与向心力，积极参与到内部控（kòng）制中，规避（bì）债务风险问题。

3.3 构建债务（wù）约束以及问责机（jī）制

       国有企业通过构建债务约束以及问责机（jī）制，强化对内部（bù）国（guó）有资产的（de）监督与管（guǎn）理，有利（lì）于提（tí）升（shēng）防范化（huà）解债务（wù）风（fēng）险（xiǎn）能力，降低债务风险对企业运营的（de）影（yǐng）响。首先国有企（qǐ）业（yè）应当建立预算以及负（fù）债约束（shù）机（jī）制，强化对（duì）内部债务的目标化管理，发挥（huī）预算约束作用。若国（guó）有（yǒu）企业内部（bù）负债率超出 65%，则（zé）需要严（yán）格控（kòng）制投资规模。即使是具（jù）有高（gāo）收益（yì）的投资（zī）项目，也（yě）需要严格依据审（shěn）批（pī）流程开展，遵循债（zhài）务只降不增原则，降低国有企（qǐ）业整体债务水平。其次（cì）国有企业（yè）应（yīng）当（dāng）构（gòu）建委托代理关（guān）系，明确企业（yè）以及出资人之（zhī）间的（de）权责边界，还可完善监督以及考核机制，针对内部出（chū）现（xiàn）的失职行为（wéi），应当严格（gé）追究。在（zài）此基础上，还可制定问（wèn）责机制（zhì），一旦发生债务风（fēng）险问题，可（kě）第一时间明确责任主体进行问责，强（qiáng）化债务目标管理，避免出现（xiàn）债台高筑现象。

3.4 拓宽融资渠（qú）道，增加直接融资

       国有（yǒu）企业可（kě）充分（fèn）利用资本以及债券（quàn）市场等方式，获取直接融资（zī），增（zēng）加长期融资（zī）比（bǐ）重，从而进一步缓解短期偿债压力。与国（guó）内相比，海外融资成本相（xiàng）对较低，国有企业（yè）在运（yùn）营中，可充分（fèn）运（yùn）用这（zhè）一优势，采（cǎi）用海外（wài）融（róng）资方式，例如跨（kuà）境融资等，增加境外融资（zī）比例。境外投资机构主要为（wéi）商业银行以及保（bǎo）险等（děng）。国（guó）有企业通（tōng）过（guò）积极拓宽（kuān）融资渠道，采用海外融资（zī）方（fāng）式，增加直接（jiē）投资，不断（duàn）降低对银行等金融机构的依（yī）赖，是规避债（zhài）务风险的重要措施。

3.5 采用精细化成本管（guǎn）控，盘（pán）活存量资产

       国有企业在（zài）运营中，面临着一定债务风险，若对债务（wù）风险管控（kòng）不到位，将会导致风险恶化，制约（yuē）国有（yǒu）企（qǐ）业（yè）发（fā）展与（yǔ）生存（cún）。国（guó）有企业可采用精细化成本管控方式，盘活存（cún）量资产（chǎn），从根本上提高经济效益，规（guī）避债务风（fēng）险问题（tí）。首先国有企业（yè）在成本费用管理时，应采（cǎi）用精细（xì）化管理方式（shì），提（tí）高（gāo）成本（běn）利润（rùn）率。从内（nèi）部（bù）角度出发，强化管理，减（jiǎn）少成本支（zhī）出及费用性支出，提高企业盈（yíng）利能力，从而创造出更多利润（rùn），才能够带动（dòng）偿债能（néng）力提升（shēng），保证（zhèng）内（nèi）部资金安全。其次需要盘活存量资产，提高资产（chǎn）使用效率。国有企业做好内部存量（liàng）资产（chǎn）清理（lǐ）工作，针对无效资（zī）产，应及时清（qīng）退。针对（duì）长期处于（yú）亏（kuī）损且资不抵债（zhài）的企业，应（yīng）遵循破产程（chéng）序进行（háng）破产处理。最后国有企（qǐ）业应将（jiāng）内部（bù）分（fèn）散的资源进行整合，提高存量（liàng）资产利用水（shuǐ）平，提高经济效益。例如国有企业可利（lì）用多种旧物处（chù）理平台，实现闲置（zhì）资产处理与盘活，改善国有企业经济现（xiàn）状，实现（xiàn）全面发展。

4 总 结（jié）

       国有企业在（zài）运营中，存在一定债（zhài）务风（fēng）险问题（tí），如隐性债务风险（xiǎn）以及显性债务风险。债务风（fēng）险诱发因（yīn）素相对较多（duō），如未能及时（shí）把控并化解债务风险（xiǎn），必（bì）然会影响国（guó）有企业（yè）运营与发（fā）展（zhǎn）。国有企业应当积极采（cǎi）取优化措施，提升防范化解债务（wù）风（fēng）险（xiǎn）能力，营造安全发展环境（jìng），带动国有企业可持续发展。