世（shì）界唯一确定就是事情的不（bú）确定性。在经济的（de）大海上，不时掠过一只“黑天鹅”，卷起惊涛骇浪，一（yī）艘艘经济航母瞬间被吞噬。一幕（mù）幕（mù）挥（huī）之不去（qù）的险（xiǎn）情历历在目：一桶原（yuán）油由不到（dào）10美元，涨（zhǎng）到近150美元，在次贷危（wēi）机中又（yòu）迅速跌至（zhì）40多（duō）美元；铜价从（cóng）每吨1000多美元（yuán），涨（zhǎng）到（dào）9000美元，又（yòu）迅速跌到2000多（duō）美元等等。就连（lián）各（gè）国的货币也变幻莫测，人们口袋里揣着货币，心里发慌。人（rén）民币兑美元汇率，由（yóu）8.27到（dào）升值到6.7，欧元兑美元（yuán）从0.82最高升值到1.6等（děng）等。剧烈（liè）波动的（de）商品价格（gé）、货币价格（gé），给企业经（jīng）营带来了（le）巨大风险。一（yī）家外贸企业，签（qiān）订（dìng）一笔（bǐ）贸易合同，如果不（bú）对（duì）人民币外汇进行风险管理，等到交货结汇时，由（yóu）于人民币（bì）大幅波动，可能会颗粒（lì）无收。因此（cǐ），在变化的世界（jiè），如何管理好经营中的不确定性，事关（guān）企业（yè）生死存亡。

让（ràng）我们值得安慰和（hé）欣慰的（de）是：人（rén）类是聪（cōng）明（míng）的，在不断制造（zào）不确定的同时，也（yě）不断创新管理不确定（dìng）的（de）工具。200多（duō）年前，农（nóng）场主为了避免粮（liáng）食价格波动（dòng）给种粮带来的（de）损失，锁（suǒ）定种粮的（de）收益，在粮食种植时（shí），就与贸（mào）易商达成未（wèi）来的交易价格，无论粮食收割（gē）后（hòu），价格怎样变动（dòng），双方都按照预先确定（dìng）的价格成（chéng）交，这样（yàng）就规避了价格波动对双方经营造（zào）成（chéng）的不确（què）定性。这就是现代（dài）期货（huò）的雏形。19世纪中（zhōng）叶，芝加哥期货交易所的（de）成立，开创了通过期货交易管（guǎn）理企业经（jīng）营不确定（dìng）的（de）先河。随着，现代金融创新步伐加快，期权、期货（huò）期权等（děng）管理风险的工具层出不穷。芝加哥期货（huò）交易（yì）所更是喊出了“管理（lǐ）全球风（fēng）险（xiǎn）中心 ”的口号！在国（guó）内，随着（zhe）上海、大（dà）连、郑州期货交（jiāo）易所（suǒ）及上海金融期货交（jiāo）易所的快速（sù）发（fā）展（zhǎn），商品交易品种不断丰富，有农（nóng）产品、有色金属、贵金属以及工（gōng）业成（chéng）品等，为我国企业管理经营中（zhōng）的不确定性提供了（le）有效工具。但（dàn）是，我国大多（duō）数企业管理者并不会利用期货管理经营中（zhōng）的不确（què）定性，甚至对期货还存在（zài）着（zhe）误（wù）解。人（rén）们可能听到的都是做期货跳楼的故事，只认（rèn）识到期货交易的巨大风险，而没有认识（shí）到（dào）利用期货进行不确（què）定性管（guǎn）理的重要性。诚（chéng）然，投机期货，风（fēng）险无疑巨大（dà）的，但要牢记期货（huò）最重要的功能是为企业提供风险管理的工具。实际（jì）上，利用期货（huò）进行套期保（bǎo）值并不复杂。如一家白糖（táng）生产企业，如果认为按照现在白（bái）糖（táng）期货价格销售（shòu）未来生（shēng）产的产（chǎn）品（pǐn），企业可以获得可以接受（shòu）的利润，企业就可以根据未（wèi）来（lái）的产量，在期货市场上先卖（mài）出（chū），这样无论未来（lái）白糖的（de）价格如（rú）何变化，企业白糖都是按照现在期货（huò）市场抛出的价格成交，企业就（jiù）规避了价格波动的风险，锁定了企业利润。同理，对于白糖的使用企业来说，可（kě）以根（gēn）据未来使用白糖的量，在期（qī）货市场上（shàng）先购买相（xiàng）应数量白糖，锁定企（qǐ）业的生产成本，有效管（guǎn）理因价格波动给企业带（dài）来的不确定性。

利用期货管理确定性对企业来说具有诸（zhū）多优越性。一是成本低。由于期货实行的是保证金交易，保证金（jīn）一般只是交（jiāo）易额的10%左右，并且（qiě）企业可以用仓单质押贷款、商（shāng）业票据等（děng）作为（wéi）交易保（bǎo）证金。二是交割方（fāng）式灵活。企业进（jìn）行（háng）套（tào）期保值，到期可以进行（háng）实物（wù）交易（yì），也可以通过期货市场平（píng）仓，不进行实物交（jiāo）割。不过（guò），大多数企业都（dōu）不会进行实物交割（gē）。三（sān）是适用企业（yè）范围广。并不是说只有生产、使用标准期货交（jiāo）易的（de）品种才能利用期货套期保值，而是所有（yǒu）相关（guān）企（qǐ）业均可（kě）以利用期货套期保值。如现在上市交易的钢材只（zhī）有螺纹（wén）钢和（hé）线材，但是由（yóu）于钢材价格具有联动（dòng）性（xìng），生产、使（shǐ）用（yòng）其（qí）他钢材的企业同（tóng）样（yàng）可以通过（guò）买卖现（xiàn）在的钢材期货进行套期（qī）保值。

然（rán）而，人性的贪婪又使得很（hěn）多涉（shè）足期货的企业遭受灭顶之灾！实际上，如（rú）果一个企业（yè）严格按照自身（shēn）的需求（qiú）进（jìn）行套期保值，是没有任何（hé）风险（xiǎn）的（de），但是，很多企（qǐ）业在涉足期货（huò）交易后，看到别（bié）人在期货市场（chǎng）赚钱容易，于（yú）是心也动了，手也痒（yǎng）了，毅然放弃了套（tào）期保值的交易原则（zé），卷入到投机大（dà）军（jun1），与专业的投机机构进行短（duǎn）兵相（xiàng）接（jiē），赤膊对赌，一旦判断（duàn）失（shī）误（wù），将被“秒杀”，全军覆没。巴林银行、雷曼兄弟等这些帝国（guó）大厦顷刻倒塌，我国（guó）的国储铜、中航油等企业投（tóu）机（jī）期货的巨额亏损（sǔn），无一不（bú）是过渡投机的（de）结果（guǒ）。因（yīn）此，企业利用期货管理不确定性时，一（yī）定要像我们做（zuò）人（rén）一样本本分分的，否则，当 “黑天鹅”振翅而起，全球金融（róng）市场共振时刻，被（bèi）“秒杀”顷刻倒塌的帝国大厦或许就是你！

作者：FG电子和麦肯咨询高（gāo）级顾（gù）问，FG电子和麦肯竞争力研究院高级研究员汪茂昌博士（shì）